哪些是电子金融交易最常用的订单匹配算法？

Question

哪些是电子金融交易最常用的订单匹配算法？ 某处是否有订单匹配算法列表？

Answer 1

一般来说，有两组匹配算法，一组针对每个市场状态：

• 持续交易
• 拍卖

拍卖交易有很多种算法，可以在市场开盘前，市场收盘时使用。但大部分时间，市场都在进行持续交易。因此，我会在这里进入后一类。

最常用的是价格/时间优先和 Pro-Rata 。两者都针对各种类型的产品和用例进行了调整和扩展，但为了简洁起见，我将仅在此解释基础知识。

<小时/> 价格/时间优先，又名 FIFO ，确保

  

根据时间优先级填写相同价格水平的所有订单;价格水平的第一个订单是第一个匹配的订单。

按订单簿排序，按价格和时间排序如下：

Id   Side    Time   Qty   Price   Qty    Time   Side  
---+------+-------+-----+-------+-----+-------+------
#3                        20.30   200   09:05   SELL  
#1                        20.30   100   09:01   SELL  
#2                        20.25   100   09:03   SELL  
#5   BUY    09:08   200   20.20                       
#4   BUY    09:06   100   20.15                       
#6   BUY    09:09   200   20.15                       

注意：按时间排序的顺序是买方订单的升序和卖方订单的降序，因此优先级最高的订单始终位于中心，优先级向外递减（向上或向下，取决于一边）。

现在假设有一个新的限价单“以20.35 购买250股”，然后它将按此顺序填写：

1. 100.25股20.25（订单＃2）
2. 在20.30（第1号订单）发行100股
3. 股票在20.30（第3号订单）

这使订单簿处于以下状态：

Id   Side    Time   Qty   Price   Qty    Time   Side  
---+------+-------+-----+-------+-----+-------+------
#3                        20.30   150   09:05   SELL  
#5   BUY    09:08   200   20.20                       
#4   BUY    09:06   100   20.15                       
#6   BUY    09:09   200   20.15                       

<小时/> Pro-Rata 忽略订单下达的时间，并根据相对数量以价格水平向所有订单填充数量。再拍上面的初始订单，让我们匹配相同的“购买250@20.35 ”订单。

填充将是：

1. 100@20.25（订单＃2，离开150）
2. 50@20.30（订单＃1,150 x 1/3 = 50）
3. 100@20.30（订单＃3,150 x 2/3 = 100）

离开以下订单：

Id   Side    Time   Qty   Price   Qty    Time   Side  
---+------+-------+-----+-------+-----+-------+------
#3                        20.30   100   09:05   SELL  
#1                        20.30    50   09:01   SELL  
#5   BUY    09:08   200   20.20                       
#4   BUY    09:06   100   20.15                       
#6   BUY    09:09   200   20.15                       

<小时/> CME小组提供他们使用的list of matching algorithms，并链接到每个小组的描述。

有关更多信息，您可能还需要查看Rajeev's pages上的“订单匹配”相关文档。

Answer 2

通常他们使用先进先出种算法，因为它们可以最大化有效订单的数量。

每个交易所都有自己的一套规则，这些规则在其网站中有说明。 这一个here就是一个例子。